ویستا مرجع مهمترین عناوین خبری / جمعه ۱۰ مرداد ۱۳۹۳ / Friday, 1 August, 2014
مبانی انتشار اوراق بهادار با پشتوانه دارایی روش تامین منابع مالی

مبانی انتشار اوراق بهادار با پشتوانه دارایی روش تامین منابع مالیدگرگونی ها و تحولات چند دهه اخیر درعرصه صنعت بانکداری، چهره این صنعت و کارکرد اجزای آن را دستخوش تغییرات بسیاری قرارداده است. از جمله مهمترین این تحولات، جایگزینی تدریجی تامین منابع مالی ازطریق انتشار اوراق بهادار با پشتوانه دارایی برای اعطای وام ها و اعتبارات سنتی بانکی می باشد.
انتشار اوراق بهادار با پشتوانه دارایی، فرآیند منظم و قاعده مندی است که به موجب آن حقوق مالی نسبت به وام ها و اعتبارات دریافتی و سایر مطالبات بانک یا مؤسسه اعتباری یکپارچه می شوند. سپس مورد تضمین قرارمی گیرند و در نهایت درقالب اوراق بهادار برخوردار از پشتوانه دارایی به فروش می رسند.
این شیوه تامین مالی به بانک منشأ اعتبار امکان می دهد تا پاره از مخاطرات ناشی از مالکیت وام ها و اعتبارات دریافتنی و یا سایر مطالبات را به افراد و گروه هایی منتقل نماید که از اشتها و امکانات بهتری برای مدیریت و کنترل این نوع مخاطرات برخوردارند.
این درحالی است که عرضه عمومی اوراق بهادار با پشتوانه دارایی زمینه ای را فراهم تا بانک منشأ اعتبار ازطریق بهره مندی از رتبه مطلوب تر اعتباری در بازار اوراق بهادار نسبت به رتبه کل بانک منابع مالی لازم را درسطح هزینه کمتر به دست آورد.
● گسترش و مزایای اوراق بهادار با پشتوانه دارایی
پیشرفت های صورت گرفته در فناوری اطلاعات و ظهور سرمایه گذاران خبره در بازار مالی موجب گسترش استفاده از اوراق بهادار با پشتوانه دارایی در بازار سرمایه کشورهای مختلف شده است و دراین فراگرد، حمایت های صورت گرفته ازسوی نهادهای دولتی در جهت انتشار و عرضه اوراق بهادار با پشتوانه وام ها و اعتبارات مسکن و سایر مطالبات بانک ها، تاثیر چشمگیری در گسترش استفاده از این ابزار مالی داشته است.
وام ها و اعتبارات مسکن، وام ها و اعتبارات خرید خودرو، تسهیلات مربوط به کارت های اعتباری بخش خرده فروشی تجاری از جمله دارایی هایی بوده اند که از آنها به عنوان پشتوانه انتشار اوراق بهادار استفاده شده است.
▪ مزایا برای ناشر:
بهبود بازده سرمایه از طریق تبدیل وام ها و اعتبارات در ترازنامه به اقلام خارج از ترازنامه موجد درآمد کارمزد، کاهش هزینه استقراض، آزادسازی سرمایه بانک برای مقاصد سرمایه گذاری، مجدد بهبود مدیریت دارایی بدهی و مدیریت مخاطره اعتباری همگی از مزایای اوراق بهادار با پشتوانه دارایی برای ناشران آن می باشند.
▪ مزایا برای سرمایه گذاران:
دستیابی به بازده مناسب درمقایسه با سرمایه گذاری در ابزارهای برخوردار از ویژگی های مخاطره- بازده مشابه- افزایش نقدینگی در بازارهای ثانویه و دستیابی به مصونیت بیشتر به واسطه تضمین های ناشی از وثایق و رتبه بندی های اعتباری، ایجاد انعطاف پذیری درمدیریت وجوه نقد به دلیل ساختار نقدی اوراق بهادار منتشرشده به پشتوانه دارایی، و نبود نیاز به تحلیل جزئیات وام ها و اعتبارات پشتوانه انتشار اوراق بهادار عرضه شده در بازار از میان منابع اوراق بهادار با پشتوانه دارایی برای سرمایه گذاران به شمار می روند.
▪ مزایا برای استقراض کنندگان:
با توجه به وجود امکان خارج ساختن برخی از وام ها و اعتبارات از ساختار ترازنامه ، بانک ها قادر خواهندبود تا وام ها و اعتبارات را با شرایط بهتری به استقراض کنندگان بالقوه (وام و اعتبار با نرخ سود ثابت به جای نرخ سود متغیر) ارائه کنند. علاوه براین، رقابت ناشران اوراق بهادار در بازار سبب می شود تا زمینه لازم برای دسترسی به منابع مالی با شرایط بهتر و درسطح وسیعتری از بازار فراهم آید.
ساختار اوراق بهادار منتشرشده تابعی از ماهیت دارایی های پشتوانه آنها می باشد. برای نمونه، وام ها و اعتبارات برخوردار از اقساط مساوی در برابر خطوط اعتبارگردان (تجدیدپذیرRevolving) هریک منجر به ایجاد ساختار متفاوتی از اوراق بهادار می شوند.
وام ها و اعتبارات برخوردار از اقساط مساوی دارای برنامه زمان بندی با پرداخت و تاریخ پرداخت نهایی قطعی می باشند و نمونه های بارز آنها وام های خرید خودرو، وسایل منزل و غیره می باشد، درحالیکه خطوط اعتبار گردان به طور معمول فاقد برنامه زمان بندی بازپرداخت و تاریخ پرداخت نهایی قطعی می باشد و نمونه مشخص آن تسهیلات مربوط به کارت های اعتباری است. زیرا بازپرداخت بدهی های ناشی از کارت های اعتباری دارای الگوهای بسیار متنوعی است و می تواند ترکیبی از دو گزینه فوق را شامل شود.
صورت بندی فرآیند انتشار اوراق بهادار برخوردار از پشتوانه دارایی (طرف های معامله) فرآیند انتشار اوراق بهادار با پشتوانه دارایی ازطریق تجزیه کارکردهای سنتی بانک ها و تفکیک آنها به مجموعه ای از کارکردهای تخصصی، موجب توزیع مجدد مخاطرات میان گروه های متفاوتی می شود.
▪ استقراض کنندگان (Borrowers):
مسئولیت ادای تعهدات مربوط به بازپرداخت وام ها و اعتبارات پشتوانه اوراق بهادار منتشر شده برعهده استقراض کنندگان بانک منشأ اعتبار است. در بسیاری از موارد موسسات رتبه بندی به ارزیابی کیفیت اعتباری استقراض کنندگان و تخصیص رتبه مشخصی به آنها اقدام می کنند.
▪ بانک منشأ (Originator):
مسئولیت ایجاد و اعمال مدیریت دارایی های فروش رفته یا استفاده شده به عنوان پشتوانه انتشار اوراق بهادار برعهده بانک منشأ می باشد.
به طور معمول، بانک منشا ایجاد مجموعه دارایی های پشتوانه انتشار اوراق بهادار نسبت به مدیریت مطالبات (شامل خدمات مشتریان، پردازش پرداخت های مشتریان، وصول مطالبات بر مبنای توافق های صورت گرفته، در چارچوب موافقتنامه یکپارچه سازی دارایی ها، پیگیری موارد عدم وصول مطالبات) در ازای دریافت حق الزحمه مشخص اقدام می نماید.
▪ شخصیت حقوقی خاص (SPV):
مسئولیت نگهداری دارایی های پشتوانه انتشار اوراق بهادار برعهده شخصیت حقوقی خاصی است که برای این منظور به وجود می آید. شخصیت حقوقی خاص نقش نوعی واسطه هدفمند را ایفا می کند که در پی حفظ حقوق و منافع مالی سرمایه گذاران است و وظایف آن در چارچوب موافقتنامه واسطه گری تبیین می شود.
به طور متعارف، شخصیت واسطه مسئولیت انجام پرداخت های مربوط به اوراق بهادار در چارچوب موافقتنامه مربوط و همچنین حصول اطمینان از رعایت مفاد موافقتنامه ها از سوی تمام اشخاص مربوط را برعهده دارد.
▪ ارتقای اعتبار (Credit Enhancing):
در شرایطی که جریان های نقد ناشی از دارایی های پشتوانه اوراق بهادار پوشش لازم برای انجام به موقع پرداخت های مربوط را فراهم نکند، کارکرد ارتقای اعتبار به منظور حمایت از حقوق سرمایه گذاران وارد عمل می شود.
حمایت اعتباری ارائه شده معمولا در قالب ارائه اعتبارات اسنادی یا ضمانتنامه (Surty Bonds) صورت می گیرد.
▪ نهادهای رتبه بندی (Rating Agency):
مسئولیت ارزیابی مستقل کیفیت اعتباری معاملات برعهده نهادهای رتبه بندی است. این نهادها از تخصص لازم برای ارزیابی دارایی ها و ارائه اظهارنظر مستقل در مورد آنها برخوردارند. سرمایه گذاران با درنظر گرفتن استقلال نظر ارائه شده، از ارزیابی دارایی های پشتوانه اوراق بهادار و همچنین بانک منشأ اعتبار بی نیاز می شوند.
▪ ضامن فروش (Underwriter):
مسئولیت ارائه نظر مشورتی به عرضه کننده اوراق بهادار در زمینه شیوه ساختاربندی این اوراق، قیمت گذاری اوراق بهادار و بازاریابی آنها در بازار سرمایه برعهده ضامن فروش اوراق بهادار است. این نهادها از رابطه نزدیکی با موسسات سرمایه گذاری برخوردارند و از الزامات قانونی و ساختار مربوط به انتشار این نوع اوراق بهادار نیز آگاهی دارند.
▪ سرمایه گذاران (Investors):
صندوق های بازنشستگی، موسسات بیمه، صندوق های سرمایه گذاری و بانک های سرمایه گذاری از اصلی ترین سرمایه گذاران در اوراق بهادار برخوردار از پشتوانه دارایی به شمار می روند. توجیه اصلی سرمایه گذاری همانا نرخ بازده بالاتر نسبت به ابزارهای مالی برخوردار از مخاطره اعتباری مشابه است.
● تأثیر اوراق بهادار با پشتوانه دارایی بر کفایت سرمایه
در صورتی که واگذاری دارایی ها به شخصیت حقوقی خاص واجد شرایط معامله فروش (بدون حق برگشت به فروشنده) باشد، دراین صورت می توان چنین دارایی هایی را از محاسبات مربوط به نسبت کفایت سرمایه خارج کرد.
به عبارت دیگر بانک منشأ اعتبار ضرورتی به نگهداری سرمایه در برابر دارایی هایی که پشتوانه انتشار اوراق بهادار بوده اند، نخواهد داشت.
بدین ترتیب، بانک امکان می یابد تا ضمن رهایی از الزامات کفایت سرمایه ، به منافع ناشی از این دارایی ها دست پیدا کنند.
اگرچه استانداردهای مربوط به برخورداری بانک ها از سرمایه کافی (متناسب با سطح مخاطرات اثرگذار بر گونه های مختلف دارایی ها) تا اندازه زیادی بر مخاطره اعتباری بانک ها تمرکز دارند، با این حال سرمایه بانک باید به اندازه ای کافی باشد که امکان جذب زیان های ناشی از سایر انواع مخاطرات (مخاطره نقدینگی، مخاطره ناشی از مرکز در یک یا چند بخش اقتصادی خاص) نیز وجود داشته باشد.
از این رو، احتیاط ایجاب می کند که کلیه بانک ها تمام مخاطرات مرتبط با عملیات انتشار اوراق بهادار با پشتوانه دارایی را ارزیابی کرده و تمهیدات لازم را دراین خصوص بعمل آورند.
به طوری که در مباحث قبل به آن اشاره شد، استفاده از ابزارهای مالی ساختارمند و از آن جمله انتشار اوراق بهادار با پشتوانه دارایی، بستری را فراهم می کند تا ضمن کاهش مخاطره ناشی از اقلام مندرج در ترازنامه و دست یابی به منابع مالی جدید، زمینه ای برای کاهش سرمایه مورد نیاز برای تامین آستانه های مقرر در نسبت های کفایت سرمایه نیز به دست آید.
اما لازمه حصول این مزایا و نیل به سایر منافع ابزارهای مالی ساختارمند همانا وجود زمینه های حقوقی و مقرراتی لازم است.
درحال حاضر به رغم وجود فرصت های بسیار برای گسترش بهره گیری از این نوع ابزارهای مالی جهت حصول منابع مالی جدید در ایران، بستر مقرراتی لازم به ویژه در زمینه انتشار اوراق بهادار با پشتوانه دارایی مهیا نمی باشد.
توجه به این موضوع از اهمیت به سزایی برخوردار است چرا که حفظ ثبات بازار مالی و اعتمادسازی میان سرمایه گذاران مستلزم وجود زمینه های حقوقی شامل ضمانت های اجرایی لازم است. دراین راستا، باید اقدام مقتضی برای روزآمد سازی قوانین و مقررات بازار سرمایه و تلاش در جهت شفافیت هرچه بیشتر در بازار صورت پذیرد.
افزون بر این، به وجود آوردن محیط اقتصادی مساعدی که در آن نرخ تورم و هزینه مالی (نرخ بهره) از ثبات نسبی برخوردار است نیز کاملا ضروری جلوه می کند، زیرا ناپایداری در متغیرهای اقتصادی موجب سلب اعتماد سرمایه گذاران از ثبات بازار مالی شده و طرح و معرفی ابزارهای نوین مالی را با چالش های بسیاری رویارو می سازد.
سرانجام آنکه لازمه هرگونه تغییر و نوآوری همانا وجود زمینه فرهنگی لازم است، جامعه سرمایه گذاران در ایران باید خود را برای درک هرچه سریعتر ابزارهای مالی گوناگون آماده کند و دراین فراگرد توجه به نقش انکار ناپذیر آموزش حرفه ای همچون گذاری گریز ناپذیر جلوه می نماید.
دکتر احمدعزیزی
منبع : روزنامه کیهان

همچنین مشاهده کنید


همچنین سایر کاربران این صفحات را هم دیده‌اند
بهداشت و سلامت    بهداشت    طبقه بندی بهداشت    بهداشت فردی    بهداشت پوست    بیماری ها و ضایعات پوست   
بانک و بیمه    حسابرسی    استانداردهای حسابرسی دولتی    استانداردهای گزارشگری حسابرسی عملیاتی    ارائهٔ گزارش   
کشاورزی جنگلداری و شیلات    كشاورزی    علف های هرز و علف کش ها    اهمیت علف های هرز    قدرت رقابت   
آموزش    برنامه ریزی آموزشی    سیر تحول و تکامل برنامه ریزی   
بازار و بازاریابی    اصول بازاریابی   
دارو و درمان    درمان    جراحی    مری و دیافراگم    مری    اختلالات حرکتی مری    اسپاسم منتشر مری   
شعر و ادب    سنائی    دیوان اشعار    غزلیات   
راهنمای بهداشت و سلامت    مو   
بازار و بازاریابی    مناطق آزاد و ویژه اقتصادی    مناطق آزاد و ویژه اقتصادی ایران    مناطق ویژه اقتصادی ایران    منطقه ویژه اقتصادی سیرجان    صادرات کالا، قوانین، مقررات و آئین نامه ها    کالای انتقالی   
دارو و درمان    درمان    بیماریهای شایع (اپیدمیولوژی)    اپیدمیولوژی و کنترل بیماری های شایع ایران    اپیدمیولوژی و کنترل بیماری های غیرقابل انتقال    بیماری های غدد    دیابت   


کلمات در حال جستجو
طلا    قیمت    سقوط    قلیان    بیکاری    وزیر اقتصاد    یازانه بگیران    حذف    حسین معدنی    والیبال    ورزش    علی دایی    کریمی    فوتبال    جریمه    همسفر    روابط    تجارت    بانک   



چرا نمایندگان جناح چپ کنگره امریکا از رژیم صهیونیستی حتی انتقاد هم نمی کنند - پایگاه دیلی بیست طی گزارشی به قلم تیم مک می نویسد، برغم اعتراض شدید مردمی به عملیات تهاجمی اسرائیل علیه غزه اعضای جناج چپ کنگره امریکا از عملیات تهاجمی ممتد اسرائیل علیه ...
«شهر موشها 2» به مناطق محروم هم می‌رود/ برنامه ویژه برای اکران شهرستان‌ها - تهیه‌کنندگان «شهر موشها 2» در نظر دارند با آموزش نمایندگان تبلیغاتی امکان اکران گسترده‌تر فیلم در شهرستان‌ها را فراهم آورده و همچنین اکران‌هایی در مناطق محروم داشته ...
عوام‌فریبی اقتصادی دولت قبل/ بازنگری مقررات واردات و صادرات - وزیر صنعت، معدن و تجارت گفت: دولت قبلی با وجود کاهش 36 درصدی اشتغال وعده تولید 2.5 میلیون شغل را می‌داد که این معنایی جز عوام‌فریبی ندارد.
عضو بنیاد باران:با نظام اداری حجیم نمی‌توان به توسعه متوازن رسید - یک عضو بنیاد باران با بیان این که احمدی‌نژاد با یک برنامه ساختار کارشناسی و پرسنلی دولت را به صورت موفقیت آمیزی متحول کرده است، اظهار کرد: اکنون به یک عزم ملی نیاز است تا اقدامات غیر قانونی دولت قبل جبران شود.
موشک‌باران غزه، غم‌انگیزترین تصویر فضایی از زمین+ عکس - «الکساندر گرست»، فضانورد آلمانی مقیم ایستگاه بین‌المللی فضایی، در صفحه توئیتر خود تأسفش از موشکباران نوار غزه را با انتشار تصویری فضایی از این جنگ وحشیانه ابراز کرد.
تعطیلات عید فطر بدون تصادفات بزرگ/ ترافیک سنگین در هراز و فیروزکوه - فرمانده پلیس راه کشور با قدردانی از شهروندان به خاطر مدیریتشان در بازگشت از سفر، گفت: خوشبختانه در طول تعطیلات اخیر، تصادف جاده‌ای با تلفات بالا نداشتیم.
برنامه موشک‌های بالستیک ایران در حاشیه مذاکرات هسته‌ای بررسی شوند - یک عضو سابق تیم مذاکره‌کننده هسته‌ای آمریکا گفت: برنامه موشک‌های بالستیک ایران جزو مذاکرات ایران و گروه 1+5 نیست، اما می‌تواند در حاشیه این مذاکرات مورد بررسی قرار گیرد.
آغاز آتش‌بس سه روزه در غزه - دبیر کل سازمان ملل و وزیر خارجه آمریکا در بیانیه‌ای مشترک از توافق گروه‌های مقاومت فلسطین و رژیم صهیونیستی برای آغاز آتش‌بس سه روزه در نوار غزه از صبح امروز خبر دادند.
حسین معدنی درگذشت - مربی جوان و خوش اخلاق والیبال ایران دارفانی را وداع گفت.
کرمانشاه در دوران لولوبی‌ها - دیار سنگ و آب آن‌قدر قدمت دارد که از هر دوره تاریخی آثاری شگفت انگیز را در خود جای داده است. یکی از این دوران، روزگار لولوبی‌هاست که در دیار کرمانشاهان اثری جاودان همچون کتیبه آنوبانی‌نی از آنها به یادگار مانده است.
خبر شوکه‌کننده برای والیبال؛ حسین معدنی رفت - حسین معدنی، مربی تیم ملی والیبال ایران که در لیگ جهانی امسال در کنار کواچ روی نیمکت تیم ملی ایران می‌نشست و سرمربی سابق این تیم، صبح امروز به دیار باقی شتافت و جامعه ورزشی ایران را در شوکی بزرگ فرو برد. معدنی که از سرطان رنج می‌برد پس از اینکه چند هفته قبل در بیمارستان بستری شد، صبح امروز جان به جان‌آفرین تسلیم کرد.
سخنگوی کتابخانه ملی: 90 درصد امضاکنندگان نامه به رئیس جمهور عضو شیفت شب نیستند - سخنگوی کتابخانه ملی در مورد درخواست 500 نفر از اعضای این سازمان از رئیس جمهور برای برقراری مجدد شیفت شب آن، گفت: نتایج بررسی‌های ما نشان می‌دهد که اولاً تعدادی از ...
یکطرفه شدن جاده‌های شمالی منتهی به تهران/ مسافران بازگشت را به شنبه يا يکشنبه موکول کنند - رئیس مرکز کنترل ترافیک پلیس راهور گفت: جاده هراز و چالوس به منظور تسهیل بازگشت مسافران از ظهر امروز ( جمعه) یک طرفه می شود.
مجلس یادبود آیت الله عطاردی برگزار می شود - مجلس یادبود و ترحیم آیت الله عطاردی شنبه در تهران برگزار می شود.
قیام قبیله العبید ضد داعش در صلاح الدین/حمله خمپاره ای به پالایشگاه بیجی - قیام قبیله العبید علیه داعش و اخراج تروریست های وابسته به این گروهک از منطقه ربیضه در صلاح الدین و حمله خمپاره ای به پالایشگاه بیجی از مهمترین اخبار امنیتی عراق است.
حذف گرایش در کارشناسی روانشناسی/ پژوهش محور شدن مقاطع تکمیلی مطالعات زنان - شورای تحول و ارتقاء علوم انسانی با تشکیل 15 کارگروه اقدام به بازنگری برنامه های درسی رشته های علوم انسانی کرده است. این رشته ها نزدیک به 25 تا 30 سال است که بازنگری نشده ...
نگاه یک منتقد خارجی به «انارهای نارس»/ ایمان و امید حرف اول را می‌زند - آنتون فرولو (Anton Frolov) منتقد بين المللي سينما در جديد ترين نوشته هايش درباره سينماي حال حاضر جهان در سايت cineast به تحلیل فيلم «انارهاي نارس» به کارگردانی مجيدرضا ...
فیلم: پس از زنده‌به‌گوری با تابوت چه خواهید کرد؟! - «دفن شده» فیلمی است که شما را با ترس های اولیه تان روبرو خواهد کرد، شما را در موقعیتی قرار خواهد داد که همیشه از آن ترس دارید و در آخر شما را با این اتفاق روبرو می کند که شما هیچ وقت عکس العمل منطقی در زمان وقوع چنین حادثه ای ندارید و مانند یک موجود غیر هوشمند رفتار خواهید کرد!
این‌بار بروم شاید 15 سال دیگر برگردم/ برنامه معارفی یعنی بودجه فقط چند ریال! - داریوش کاردان که امسال با اجرای برنامه «شهر باران» در ماه رمضان پس از سال‌ها به تلویزیون برگشته بود از ویژگی‌های رقابت در اجرا می‌گوید و وعده پرداخت دستمزدهایی که هر روز ...
هم کدی 14 استان و 5 هزار شماره/ تغییر 6300 شماره تلفن تا دوماه دیگر - طبق مصوبه دولت، شرکت مخابرات ایران مکلف شده تا مهرماه امسال حدود 13 هزار شماره تلفن در سراسر کشور را 8 رقمی کرده و کدهای درون شهری این خطوط را حذف کند؛ تاکنون نیمی از ...
تسویه حساب نفتی ایران با اروپایی‌ها/ بدهی به 2 غول نفت جهان صفر شد - مدیر امور بین‌الملل شرکت ملی نفت ایران با اشاره به توقف فروش نفت و میعانات گازی ایران به دو شرکت انی و استات اویل هیدرو، اعلام کرد: تسویه حساب کامل بازپرداخت منابع مالی ...
قانون نظارت بر نمایندگان اصلاح شود/ عمده شکایت از نمایندگان سوءتفاهم بوده است - عضو هیات نظارت مجلس بر رفتار و عملکرد نمایندگان خواستار افزایش اختیارت این هیات شد و گفت: معتقدم قانون باید این جایگاه را به هیات نظارت بدهد که بتواند نظارت مستقیم بر ...
امسال دل مردم برای سریال‌های رمضان نتپید - محمدتقی فهیم در ارزیابی کلی‌اش نسبت به سریال‌های رمضانی امسال می‌گوید: سریال‌های رمضانی امسال در حدی نبودند که مردم دلشان برای سریال‌ها بتپد و بود و نبود آنها را در تلویزیون احساس کنند.
هزار و یک پیچیدگی درباره معافیت مالیاتی هنرمندان - مدیرعامل خانه تئاتر از تشکیل کارگروهی مشترک میان این تشکل و صندوق حمایت از نویسندگان، روزنامه‌نگاران و هنرمندان خبر داد.
حذف 10 میلیون نفر از دریافت یارانه قطعی شد/ جزئیات اعلام لیست جدید یارانه‌بگیران - وزیر امور اقتصادی و دارایی گفت: افراد پُردرآمد شناسایی شده اند و به تدریج 10 میلیون نفر از لیست دریافت کنندگان یارانه نقدی حذف می شوند.
حسین معدنی به دیار باقی شتافت - سرمربی و مربی پیشین تیم ملی والیبال ایران که تا قبل از مرحله پایانی لیگ جهانی به عنوان دستیار کواچ در تیم ملی فعالیت می کرد، پس از چند هفته بستری بودن در بیمارستان و ...
چگونه هورمون "اکسیتوسین" باعث احساس نوع‌دوستی می‌شود/ مغز را می‌توان فریب داد - پروفسور پل زاک استاد دانشگاه کلارمونت امریکا معتقد است به لحاظ عصب شناختی می توان همان احساسات ناشی از دیدن حضوری افراد و احساس دوستی و همدلی متعاقب این دیدار که با آزاد ...
کتیبه های هخامنشی شوش خوانده شد - مدير پايگاه جهاني شوش گفت: پرفسور ارفعی برای خواندن کتیبه های هخامنشی شوش در قلعه این شهر مستقر است و تا کنون دو هزار کتیبه ساماندهی، کد گذاری و شناسنامه دار شده اند.
سهروردی تنها چهره‌ در تاریخ فلسفه ایران است که دستگاه فلسفی دارد/ انتقاد از کم توجهی به شخصیتهای فرهنگی - محمد بقایی ماکان با بیان اینکه شیخ اشراق در تاریخ فلسفه ایران تنها چهره ای است که می توان او را صاحب دستگاه فلسفی دانست، گفت: چنین عنوانی را نمی توان حتی به چهره های ...
شرایط ناگوار حیات وحش در باغ وحش صفه اصفهان/ زندگی سنجابها زیرآفتاب 40 درجه - وضعیت باغ وحش‌ها و سیرک‌ها در سراسر کشور پس از شکار و قتل عام حیوانات، مهمترین معضل حیات وحش و اصلی ترین دغدغه حامیان آنان است که البته مدتهاست سازمان محیط زیست برای ...


بیشترین بازدیدها - سرویس خبر
Copyright © 2008 - 2014 vista.ir. All Rights Reserved